Come funziona l'SSP?

Grazie al metodo SSP è possibile integrare nel calcolo del valore netto d’inventario i costi accessori derivanti dalle sottoscrizioni e dai riscatti per l’acquisto e la vendita di investimenti (differenziali tra i corsi denaro/lettera, commissioni di borsa conformi al mercato, commissioni, imposte, ecc.).

L’importo netto risultante dalla differenza tra le sottoscrizioni e i riscatti è determinante ai fini dell’adeguamento del portafoglio e quindi anche dei costi accessori che si vengono a generare. I costi di transazione derivanti dalle sottoscrizioni e dai riscatti nel giorno di negoziazione dovranno essere sostenuti dagli stessi investitori che hanno ordinato le transazioni.

Qualora in una determinata giornata di negoziazione le sottoscrizioni eccedessero i riscatti, la direzione del fondo aggiungerà al valore d’inventario calcolato il giorno di valutazione («valore d’inventario del giorno di valutazione») i costi di transazione generati dalle sottoscrizioni in eccesso. La somma così ottenuta andrà a costituire il cosiddetto «valore d’inventario netto rettificato». Qualora invece in un determinato giorno di valutazione i riscatti dovessero eccedere le sottoscrizioni, i costi di transazione generati dall’eccesso di riscatti verranno sottratti dal «valore d’inventario del giorno di valutazione».

Il fattore di maggiorazione ovvero di detrazione a fronte dei costi di transazione sostenuti per le sottoscrizioni e rispettivamente per i riscatti viene calcolato su base forfettaria e si riferisce a un valore medio rilevato nell’arco di un periodo precedente della durata massima di un anno.

Qualora il fondo sia stato collocato sul mercato da meno di un anno, detto fattore verrà fissato in maniera tale da ottenere un valore rappresentativo che tenga conto delle peculiarità del fondo.

Riepilogo

• Il metodo SSP è equo, perché comporta un addebito dei costi di transazione conforme al principio di causalità.
• L’SSP protegge gli investitori a lungo termine del fondo da un annacquamento della performance determinato dall’impatto dei costi di transazione.
• Con l’SSP il “fattore swing” (protezione contro l’annacquamento della performance) è già integrato nel valore d’inventario netto (NAV) pubblicato.

Per coloro che investono in fondi non si producono in questo modo variazioni nella determinazione giornaliera dei prezzi del fondo. In caso di domande, suggeriamo di contattare il proprio consulente.