11.10.2011

Die Aufteilung des Finanzkonzerns Dexia wirft Fragen zur Situation der Depotbank RBC Dexia Investor Services ("RBC Dexia") und zu bestehenden Positionen von Swisscanto Fonds in Dexia-Gesellschaften auf. Swisscanto nimmt wie folgt Stellung:

1. Depotbank RBC Dexia

RBC Dexia amtet als Verwahrstelle (Depotbank) der Swisscanto Fonds nach Luxemburger Recht. Die Funktion der Depotbank ist u.a. die Verwahrung aller Wertpapiere im Fonds. Diese werden als Sondervermögen geführt und wären selbst bei einem Kreditausfall von RBC Dexia nicht direkt betroffen. Aufgrund unserer aktuellen Einschätzung erachten wir einen Kreditausfall von RBC Dexia als unwahrscheinlich.

RBC Dexia ist eine 50%ige Tochtergesellschaft der Bank Dexia BIL in Luxemburg, die mit einem eigenen, sehr guten Rating von Aa3 von Moody's bewertet ist. Die anderen 50% von RBC Dexia sind im Besitz der Royal Bank of Canada ("RBC"), die mit einem sehr guten Rating von Aa1 von Moody's ausgestattet ist. Alle operativen Geschäfte laufen normal. Die Gegenparteien-Risiken, die aus der Liquidität und Forex-Geschäften der Fonds entstehen, unterliegen strikten Limiten. Die Depotbank kann zudem keine Kredite für Rechnung der Fonds aufnehmen.

2. Bestehende Positionen von Swisscanto in Dexia-Gesellschaften

Swisscanto hält in verschiedenen Portefeuilles Positionen des französischen Zweiges des Dexia-Konzerns. Der Grossteil der bestehenden Positionen in den Anlageprodukten von Swisscanto sind Anleihen der Dexia Municipal Agency, die voraussichtlich von staatlichen französischen Instituten übernommen wird. Bei diesen Anleihen handelt es sich um besicherte Obligationen mit einem AAA-Rating von allen drei Rating-Agenturen. Basierend auf unserer Analyse sind diese Obligationen nicht gefährdet. Allenfalls könnte das Rating für sich alleine oder im Zuge eines Downgradings von Frankreich gesenkt werden. Zusätzlich ist bis zu einer definitiven Lösung mit grösseren Preisschwankungen in diesen Obligationen zu rechnen.
 
Daneben bestehen Positionen in der ebenfalls mit grosser Wahrscheinlichkeit zur Verstaatlichung gelangenden Dexia Crédit Local. Es handelt sich dabei um vorrangige Obligationen, deren Rating derzeit bei A3 (Moody's), A- (Standard & Poor's) und A+ (Fitch) liegt. Der Grossteil dieser Bonds weist eine Fälligkeit im ersten Quartal 2012 aus. Aus unserer Sicht sind diese Rückzahlungen nicht gefährdet. Auch in diesen Obligationen ist eine Senkung des Ratings möglich, und die Preisausschläge sind in der aktuellen Marktsituation hoch.

Wir verfolgen Entwicklungen im Zusammenhang mit dem Dexia-Konzern sehr genau und stellen das Interesse unserer Kunden und Vertriebspartner in unseren Anlageentscheidungen weiterhin ins Zentrum unserer Aktivitäten.