Neue Ertragsquellen erschliessen

Die immer engere Verflechtung der Volkswirtschaften und der Finanzmärkte hat zu einer steigenden Korrelation unter den traditionellen Anlagekategorien Obligationen und Aktien geführt. Damit bewegt sich ein wesentlicher Teil eines traditionell zusammengesetzten Portfolios tendenziell in die gleiche Richtung.

Die Aufgabe, in den Obligationen- und Aktienmärkten der industrialisierten Länder gegenüber der Benchmark Überschussrenditen (Alpha) zu erwirtschaften, ist aufgrund der Effizienz der Finanzmärkte sehr anspruchsvoll geworden und nur mit klar strukturierten Prozessen und einem diszipliniert verfolgten Investitionsansatz erfolgreich zu bewältigen.

Alpha kann über die Implementationseffizienz, das Market Timing und die Titelselektion generiert werden. Swisscanto setzt hauptsächlich auf die Branchen- und Titelselektion, dies sowohl bei den Aktien als auch bei den Obligationen. Eine zusätzliche Möglichkeit, eine Benchmark zu schlagen, ist das Abholen von Risikoprämien. Swisscanto macht dies mit dem Style Investing und dem Credit-Spread-Ansatz. Die traditionelle Vermögensverwaltung bietet aber nicht die Möglichkeit, alle Prämien auszuschöpfen und in Erträge umzuwandeln. Die Lösung sind die mit stark erhöhten Freiheitsgraden ausgestatteten Hedge Funds.

Neben den Hedge Funds sind Investitionen in Private Equity und Commodities Quellen zur Ertragssteigerung. Über eine geringe bis negative Korrelation zu den traditionellen Anlagekategorien haben sie einen hohen Diversifikationseffekt und damit eine positive Wirkung auf das Portfoliorisiko.

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